澳门新葡新京重卡3季度可能结构性反转迎来复苏重卡

2011年重卡销量下滑13.4%,重卡与核心零部件重点企业营收、净利分别下滑4.92%、20.13%,核心零部件企业好于整车企业。今年1季度重点企业营收增速加速下滑至19.09%,整车与核心零部件企业净利润均大幅下滑。11年与12年1季度细分车型销量增速出现明显反差,主要由于下游投资与货运增速波动的差异所致。

一季度核心零部件企业毛利率同比分别下滑0.45、2.62个百分点,整车企业同比分别下滑2.57、上升0.55个百分点。原材料价格波动与产能利用率下滑共同导致了行业毛利率的波动,毛利率分化的原因在于整车与核心零部件企业对原材料价格敏感程度存在差异。

澳门新葡新京,2011年重卡与核心零部件主要企业管理与财务费用率上升导致期间费用率提高0.12个百分点,行业存货回归健康。存货周转率、应收账款周转率、经营性现金流均有下滑。行业运营效率降低,现金压力增大。

2013年在宏观改善,提前购车与高替换需求下,重卡行业将有望迎来复苏。今年原材料价格预计保持低位,新增产能释放幅度将超过去年,带来折旧摊销压力。全年行业盈利关键在于下游核心需求房地产新开工面积与港口货物吞吐量的改善。预计房地产新开工2季度仍将下滑,货物吞吐下半年有望复苏,带动物流牵引车销量率先反弹。

业内人士预测:2季度重卡行业改善空间不大,3季度可能以物流类重卡为主的结构性反转。

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